Um guia para a compensação CEO É difícil ler a notícia de negócios sem se deparar com relatórios sobre os salários, bônus e pacotes de opções de ações concedidas aos executivos-chefe de empresas de capital aberto. Fazendo sentido dos números para avaliar como as empresas estão pagando seu latão superior isnt sempre fácil. É a compensação executiva trabalhando a favor dos investidores Aqui estão algumas diretrizes para verificar um programa de compensação da empresa. Risco e Recompensa Os conselhos da empresa, pelo menos em princípio, tentam usar contratos de remuneração para alinhar as ações dos executivos com o sucesso da empresa. A idéia é que o desempenho do CEO fornece valor para a organização. Pagar pelo desempenho é o mantra que a maioria das empresas usa quando tenta explicar seus planos de remuneração. Embora todos possam apoiar a idéia de pagar pelo desempenho, isso implica que os CEOs assumem riscos: as fortunas dos CEOs devem subir e descer com as fortunas das empresas. Quando você está olhando para um programa de compensação da empresa, vale a pena verificar para ver o quanto os executivos da estaca têm na entrega dos bens para os investidores. Vamos dar uma olhada em como diferentes formas de compensação colocar uma recompensa CEOs em risco se o desempenho é ruim. (Para mais sobre isso, confira Avaliando Remuneração Executiva.) Salários da CashBase Hoje em dia, é comum que os CEOs recebam salários base bem acima de 1 milhão. Em outras palavras, o CEO recebe uma excelente recompensa quando a empresa faz bem, mas ainda recebe a recompensa quando a empresa faz mal. Por conta própria, os salários de base grandes oferecem pouco incentivo para que os executivos trabalhem mais e tomem decisões inteligentes. Bônus Tenha cuidado com os bônus. Em muitos casos, um bônus anual não é mais do que um salário base disfarçado. Um CEO com um salário de 1 milhão também pode receber um bônus de 700.000. Se qualquer um desses bônus, digamos 500.000, não varia com o desempenho, então o salário real CEO é de 1,5 milhões. Bônus que variam com o desempenho são outra questão. É difícil discutir com a idéia de que CEOs que sabem theyll ser recompensado pelo desempenho tendem a executar a um nível superior. CEOs têm um incentivo para trabalhar duro. Desempenho pode ser medido por qualquer número de coisas, como lucros ou crescimento de receita, retorno sobre o capital próprio. Ou valorização do preço das acções. Mas o uso de medidas simples para determinar o pagamento adequado para o desempenho pode ser complicado. Métricas financeiras e ganhos anuais de preço das ações nem sempre são uma medida justa de quão bem um executivo está fazendo seu trabalho. Executivos podem ser injustamente penalizados por eventos de uma só vez e escolhas difíceis que podem prejudicar o desempenho ou causar reações negativas do mercado. Cabe ao conselho de administração criar um conjunto equilibrado de medidas para julgar a eficácia dos CEOs. (Saiba mais sobre como avaliar o desempenho dos CEOs na avaliação de um Gerenciamento da Companhia.) Opções de ações As empresas proclamam opções de ações como forma de vincular os executivos com os interesses dos acionistas. Mas as opções estão longe de ser perfeito. Na verdade, com opções, o risco pode ficar muito distorcido. Quando as ações sobem em valor, os executivos podem fazer fortuna com opções - mas quando caem, os investidores perdem enquanto os executivos não estão em pior situação do que antes. De fato, algumas empresas permitem que os executivos troquem antigas ações de opção por novas ações de menor preço quando as ações da empresa caem em valor. Pior ainda, o incentivo para manter o preço da ação em alta para que as opções permaneçam in-the-money incentiva os executivos a se concentrar exclusivamente no próximo trimestre e ignorar os interesses dos acionistas a longo prazo. As opções podem até solicitar que os gerentes superiores manipulem os números para garantir que os objetivos de curto prazo sejam atingidos. Isso dificilmente reforça a ligação entre CEOs e acionistas. Propriedade de ações Estudos acadêmicos dizem que a propriedade de ações ordinárias é o motorista de desempenho mais importante. Assim, uma maneira de os CEOs realmente terem seus interesses ligados aos acionistas é que eles possuam ações, não opções. Idealmente, isso envolve dar bônus executivos com a condição de que eles usam o dinheiro para comprar ações. Enfrentá-lo: executivos de topo agem mais como proprietários quando eles têm uma participação no negócio. (Se você está se perguntando sobre a diferença de ações, confira nosso Tutorial Basics Stocks.) Encontrando os números Você pode encontrar toda uma série de informações sobre um programa de compensação da empresa em sua apresentação regulamentar. Form DEF 14A, arquivado na Securities and Exchange Commission. Fornece tabelas de resumo de compensação para um CEO da empresa e outros executivos mais bem pagos. Ao avaliar o salário base e bônus anual, os investidores gostam de ver as empresas adjudicação de um pedaço maior de compensação como bônus em vez de salário base. O DEF 14A deve oferecer uma explicação de como o bônus é determinado e que forma a recompensa toma, seja dinheiro, opções ou ações. As informações sobre as opções de opções de ações do CEO também podem ser encontradas nas tabelas de resumo. O formulário divulga a freqüência de concessão de opções de ações eo montante de prêmios recebidos por executivos no ano. Ele também divulga re-pricing de opções de ações. A declaração de proxy é onde você pode localizar números em executivos propriedade beneficiária na empresa. Mas não ignore as tabelas que acompanham as notas de rodapé. Lá você vai descobrir quantas dessas ações o executivo realmente possui e quantas são opções não exercidas. Novamente, é reconfortante encontrar executivos com abundância de ações. Conclusão Avaliar compensação CEO é um pouco de uma arte negra. Interpretar os números não é terrivelmente direto. Mesmo assim, é valioso para os investidores ter uma noção de como os programas de compensação podem criar incentivos - ou desincentivos - para que os altos executivos trabalhem no interesse dos acionistas. O Artigo 50 é uma cláusula de negociação e de liquidação no tratado da UE que delineia as medidas a serem tomadas para qualquer país que. Uma oferta inicial sobre os ativos de uma empresa falida de um comprador interessado escolhido pela empresa falida. De um pool de licitantes. Beta é uma medida da volatilidade, ou risco sistemático, de um título ou de uma carteira em comparação com o mercado como um todo. Um tipo de imposto incidente sobre ganhos de capital incorridos por pessoas físicas e jurídicas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige that. Howard Schultz recebeu 236 milhões em pagamento de desempenho em 2012-13. É difícil não se sentir um pouco ciumento 8212 até mesmo indignado 8212 olhando para a lista mais recente dos CEOs mais bem pagos na América. O top 12 fez mais de 20 milhões no ano passado. Mas há outra razão para ficar chateado quando os CEOs fazem milhões: os contribuintes estão subsidiando parte dessa riqueza. As opções conservadas em estoque são um dos impulsionadores os mais grandes do pagamento elevado do CEO estes dias. A idéia é dar aos executivos estoque para incentivá-los a fazer bem 8212 como a empresa faz melhor, o estoque faz melhor, eo pagamento desses head honchos sobe. Here8217s a captura: as opções conservadas em estoque para CEOs de companhias publicamente negociadas podem ser deduzidas da conta de imposto de corporation8217s U. S. Assim, quando a Starbucks (SBUX) pagou ao seu chefe Howard Schultz 236 milhões em 8220 euros em 2012 e 2013, recebeu cerca de 82 milhões em créditos fiscais, de acordo com um relatório divulgado terça-feira pelo Instituto de Estudo de Política, de tendência à esquerda. Outros destaques do relatório, que se concentrou especificamente na indústria de restaurantes, incluem: Chipotle (CMG) deu cerca de 200 milhões em pagamento de desempenho para o seu CEO em 2012-13, gerando 69 milhões em isenções fiscais. O chefe da Taco Bell, KFC e proprietário da Pizza Hut Yum Brands (YUM) recebeu 67 milhões em opções de ações nos últimos dois anos, o que traduziu em um desconto de 23 milhões de impostos. McDonald8217s (MCD) distribuiu mais de 34 milhões em opções de ações de CEO nos últimos dois anos, para um subsídio de contribuinte de pouco mais de 12 milhões. O 8220performance pay8221 tendência decolou após o Congresso mudou as regras fiscais em 1993 para permitir que as empresas cotadas em bolsa para deduzir uma quantidade ilimitada de opções de opções de ações executivas de suas contas fiscais. Muitas empresas responderam aumentando esse tipo de compensação, especialmente quando o mercado rugiu no final dos anos 90. 8220CEO crescimento salarial foi muito dramático durante o boom da tecnologia. A razão que não aconteceu em outros países é que a compensação por opção não estava disponível ou ilegal, 8221 diz Kelly Shue, professora assistente da Escola de Negócios da Universidade de Chicago que estuda a compensação dos executivos. Enquanto o público é muitas vezes surpreendido com os níveis de remuneração CEO, especialmente em comparação com o que um trabalhador médio na empresa ganha, as empresas argumentam que o pagamento de desempenho é muito melhor do que simplesmente distribuindo grandes salários base. As opções de ações são semelhantes a um bônus, e eles poderiam valer muito menos se o estoque cair. 8220A remuneração executiva na Starbucks está diretamente ligada ao desempenho da empresa, 8221 notas empresa porta-voz Jim Olson. 8220Nos seis anos desde que Howard Schultz retornou à Starbucks desde o auge da crise financeira, nossas ações cresceram mais de 900. Nossa capitalização do mercado passou de 5 bilhões para cerca de 57 bilhões.8221 Chipotle, Yum e McDonald8217s não comentaram isso , Mas a Associação Nacional de Restaurantes, a organização de guarda-chuva para fast food e outras cadeias de restaurantes, chamada Instituto de Estudos Políticos, relata uma 8220descaracterização8221 da indústria e observa que não destaca todas as oportunidades disponíveis para os trabalhadores de restaurantes. A Starbucks, por exemplo, oferece planos de saúde completos e a tempo parcial e 401 (k) opções de aposentadoria. 8220 Temos um legado de colocar nossos parceiros como nos referimos aos nossos funcionários colocando-os primeiro, 8221 diz Olson. Opções de ações passaram a ser objeto de crescente escrutínio desde a Lei Dodd-Frank exigiu maior divulgação do pagamento do CEO aos acionistas e ao público. A lei foi um passo adiante com um 8220say on pay8221 disposição para permitir que os acionistas têm alguma supervisão do pagamento dos executivos. Os acionistas da Oracle (ORCL), por exemplo, votaram duas vezes contra o pacote de pagamento do CEO Larry Ellison. Ellison freqüentemente lidera a lista de CEOs mais bem pagos da America8217s. O problema é que o voto dos acionistas não é vinculativo, então a votação é uma mera censura pública, que só vai tão longe. Os acionistas teriam que votar para mudar os membros da diretoria da empresa se eles realmente quisessem ter um impacto no salário do CEO desde que os conselhos têm a autoridade final sobre a remuneração dos executivos. Em Washington, há uma vontade política cada vez maior de tomar medidas sobre a remuneração por desempenho. O congressista Dave Camp (R-Michigan), que preside o Comitê de Meios e Formas da Casa, apresentou um plano abrangente de reforma tributária que revogaria a dedução fiscal para o pagamento do desempenho do CEO. De acordo com um resumo da proposta de alteração tributária pelo Comitê de Medidas, alguns legisladores estão preocupados com o fato de que os executivos poderiam manipular os resultados trimestrais8221 para aumentar sua remuneração de opções de ações em vez de se concentrarem no sucesso a longo prazo da empresa. Regra iria aumentar as receitas fiscais dos EUA em 12,1 bilhões na próxima década, de acordo com estimativas do Congresso8217 Joint Committee on Taxation. Isso não iria muito longe em direção ao estreitamento do déficit da América, mas seria uma oferta menos para os grandes corporações. Os ganhos de Wall Streets estão permitindo que os executivos de topo para atacar o ouro como eles exercem opções de ações para alguns dos maiores paydays desde 2007. A USA TODAY análise de depósitos de proxy corporativo encontrou vários com 2010 opções hauls de Pelo menos 20 milhões. Opções de ações, há muito tempo uma ferramenta de compensação executivo principal, os bolsistas têm o direito de adquirir ações a um preço definido. Se uma opção é fixada o preço em 40 e exercido quando o estoque está em 60, theres um lucro 20. Muitas opções concedidas antes da recessão foram inúteis ou mantiveram pouco valor como os preços das ações caíram, mas theyve sido apoiado por um mercado de dois anos de alta. O mercado de ações funcionou muito bem, as opções são muito valiosas agora, então faz sentido que os CEOs as exerçam, diz Xavier Gabi, professor de finanças da Universidade de Nova York. DIRETOR PAGO: Elevou-se acentuadamente em 2010. OS COACHES PAGAM: Os ônibus do tourney de NCAA média 1.4M Entre os vencedores grandes de 2010s: 8226Starbucks que o CEO Howard Schultz exercitou opções worth 24.7 milhão. Thats em cima de compensação avaliada em 21,7 milhões. 2010 total: 46,4 milhões. 8226 O CEO da CVS Caremark, Thomas Ryan, fez 28,2 milhões de opções de exercício. Isso está no topo de salário, ações, regalias e compensação no valor de 15,5 milhões. Ryan também conseguiu ações da empresa prometidas anteriormente, que valia 22 milhões. Valor da remuneração Ryans 2010: 65,7 milhões. 8226Gilead Sciences CEO John Martin ganhou 35,8 milhões. Thats em cima de compensação avaliada em 14,2 milhões. Seu total de 2010: 50 milhões. 8226Allergan CEO David Pyott fez 30,6 milhões. O comerciante da droga avaliou o dinheiro de Pyotts, o estoque, o pagamento do incentive, os perks e a outra compensação em 11.1 milhão. Pyotts 2010 total: 41,7 milhões. 8226Yum Brands CEO David Novak levou em 22,7 milhões. O operador de fast-food disse que a Novak também recebeu dinheiro, incentivos, regalias e outras compensações no valor de 12,6 milhões, elevando seu total de 2010 para 35,3 milhões. 8226 Paul Saville, CEO do construtor de casas NVR tem 21,7 milhões. Isso está no topo do salário avaliado em 30,8 milhões. 2010 total: 52,5 milhões. 8226 Joseph Tucci, CEO da EMC: 20,2 milhões. A empresa de tecnologia avaliou o seu outro salário, incluindo dinheiro e ações, em 12,4 milhões. 2010 total: 32,6 milhões. O consultor de remuneração Bruce Ellig diz que os executivos que vendem ações após o exercício de opções subjacentes não estão compartilhando os melhores interesses dos acionistas de longo prazo. Eles devem deter ações até que se aposentem, diz Ellig, autor de The Complete Guide to Executive Compensation. Quando eles fazem isso, eles estão se conectando com os acionistas. Ainda assim, ganhos de grandes opções poderiam acelerar. Wall Street rebote também impulsionou o valor das opções emitidas em pós-crash preços em 2008 e 2009. Diz Lehigh University professor de finanças Paul Brockman, Se eu estivesse preocupado com os movimentos do mercado futuro ou com o aumento das taxas de imposto, eu poderia querer pegar o meu dinheiro agora. Para obter mais informações sobre permissões de reimpressões. Visite nossas FAQs. Para relatar correções e esclarecimentos, entre em contato com o Editor de Normas Brent Jones. Para consideração de publicação no jornal, envie comentários para lettersusatoday. Inclua nome, número de telefone, cidade e estado para verificação. Para ver nossas correções, vá para corrections. usatoday. Pesquisadores dizem que os CEOs altamente remunerados ganham sua compensação. Crédito: CEO holding money image via Shutterstock A compensação média anual para um CEO de uma empresa pública nos Estados Unidos foi de 9,6 milhões em 2012, de acordo com um estudo da Associated Press. O trabalhador médio dos Estados Unidos, em contraste, fez pouco mais de 44.000 em 2012. Então, o que explica essa enorme diferença de remuneração Dois estudos recentes deram alguma luz sobre por que os CEOs nos Estados Unidos são tão bem pagos e sugerem que, apesar do que Algumas pessoas podem pensar, top-tier executivos realmente merecem seus salários bolada. Os estudos, conduzidos por Anup Srivastava e Clare Wang, ambos professores assistentes de informação e gestão contábil na Escola de Administração Kellogg da Northwestern University, descobriram que um aumento recente na remuneração dos executivos coincide com novas tendências de como a remuneração do CEO é calculada. Ambos os pesquisadores discutiram essas tendências recentemente, eo contraste entre CEO e empregado, em um podcast para a revista digital Kellogg. No podcast, Srivastava disse que a relação entre a remuneração total de um CEO e o salário de um trabalhador médio aumentou dramaticamente nas últimas décadas. Em um contexto americano, a relação média entre a remuneração total de um CEO e o salário médio de um trabalhador aumentou de aproximadamente 20 para 30 vezes para aproximadamente 300 a 400 vezes nas últimas décadas, disse Srivastava. A mudança para as opções de ações A razão para tal contraste no salário, disse Srivastava, tem a ver com uma mudança na forma como as empresas compensam seus CEOs. Nos últimos anos, a composição da remuneração de CEO mudou de salário e baseado em bônus para predominantemente baseado em ações opções. Como a Compensação do CEO é Determinada Diferentemente dos acionistas regulares, Srivastava disse, os CEOs não podem vender suas opções de ações no mercado, mas estão presos às ações que possuem. Isso significa que se o preço das ações de uma empresa cair, o mesmo acontece com o valor das opções de ações de um CEO. QuotStock opções são turbo-carregado, Srivastava Sri disse. Por isso, quero dizer que se houver uma flutuação de 10 por cento nos preços das ações, pode levar a 80 por cento mudanças no valor das opções de ações. Ao amarrar a compensação de CEO para opções de ações, as empresas tornaram possível para CEOs ganhar enorme Quantias de dinheiro, mas eles também, presumivelmente, fizeram com que esses executivos trabalhem mais para cada dólar que levam para casa, Srivastava disse. As CEOs podem prever riscos futuros que não são conhecidos pelo mercado, disse Srivastava. "Eu chamo isso de uma habilidade extraordinária. E eu acho que a porção turbo-carregada de CEOs39 compensação está altamente ligada a essa capacidade. quot Para além da mudança para compensação baseada em stock-option, há uma outra tendência no salário CEO que complica a questão: o salário 1, Wang disse . O salário de 1 CEO foi popularizado recentemente pelo ex-CEO da Apple, Steve Jobs. Durante muitos anos, Jobs ganhou um salário anual de 1. Em vez de um salário regular, Jobs foi compensado em opções de ações e ações restritas, o que ajudou a torná-lo um multibilionário. Wang disse que parece que muitos CEOs emularam esse modelo de remuneração. "Os CEOs de qualquer lugar de 15 a cerca de 30 empresas negociadas publicamente no SampP 500 em um dado ano estão recebendo um salário dólar", disse Wang. Uma vez que se sabe que alguns CEOs de alto perfil têm um salário em dólar, outros CEOs e conselhos de administração consideram isso. Por que ter um salário 1 Há duas razões principais, explicou Wang. Primeiramente, em algumas situações, o CEO pode beneficiar generosamente porque o valor do estoque da corporação está na ascensão. Em segundo lugar, se uma empresa tem tido um desempenho ruim, ou se a economia está enfrentando uma crise econômica, alguns CEOs vêem um salário como a melhor opção de compensação. Os CEOs e as empresas desta categoria são mais propensos a demitir trabalhadores, e estão realmente sob pressão para mostrar algum empathy mdash ou para compartilhar alguns dos mdash sacrifício com os funcionários, disse Wang. No entanto, a pesquisa mostrou que a opinião pública sobre a tendência salarial é muitas vezes menos favorável, disse Wang. A ironia que saiu de nossa pesquisa é que os CEOs de alinhamento às vezes são descritos como engajados em um truque, enquanto os CEOs que tomaram um salário em dólares são louvados às vezes, disse Wang. Mas o CEO de uma empresa de sucesso que recebe um salário em dólar, juntamente com ações e opções, mantém o sucesso da empresa, beneficiando tanto o CEO quanto os acionistas no longo prazo. E quando você toma um salário de dólar como um símbolo de sacrifício, é um bom movimento de relações públicas, mas não muda os fundamentos econômicos da empresa em dificuldades. Elizabeth escreve sobre tecnologias inovadoras e tendências de negócios. Ela viajou pelas Américas em seus papéis de estudante, professora de inglês, intérprete de língua espanhola e escritora freelancer. Graduou-se com um B. A. Em Assuntos Internacionais da Universidade George Washington. Você pode segui-la no Twitter techEpalermo ou Google.
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